凯雷和徐工有再一次合作的可能，投资方式有可能会有所不同

　　【《财经网》专稿/实习记者 张伯玲】美国私募股权投资基金凯雷（下称凯雷）最终放弃入股中国机械设备龙头企业徐工集团工程机械有限公司（下称徐工机械），不过该公司称不会对其在中国业务有很大影响，与徐工机械只是“暂时的分开”。
　　徐州工程机械集团有限公司（下称徐工集团）和凯雷于7月23日联合发表声明表示，“双方决定不再就合资进行合作，徐工将独立进行重组”。
　　此前一天，徐州工程机械科技股份有限公司（深圳交易所代码：000425，下称徐工科技）披露，徐工集团、公司控股股东徐工机械不准备再与凯雷徐工机械实业有限公司（下称凯雷徐工）就合资事项进行合作。根据徐工科技披露，徐工集团、凯雷徐工、徐工机械三方签署的若干协议有效期已过。
　　凯雷计划入股徐工始于两年多以前。2005年10月25日，徐工集团、凯雷徐工、徐工机械三方签订协议，凯雷将以3.75亿美元收购徐工机械85％的股份。
　　一位接近徐工集团的人士告诉《财经》记者，从2003年开始，徐工集团就开始了改制引资的全球招标工作。凯雷之所以在众多竞争者中胜出，是因为凯雷表示在入股后会充分尊重徐工机械的经营自主权。上述人士透露，凯雷曾经承诺不干预徐工机械的生产经营，并且徐工集团对于重大决策有着一票否决的权力。
　　不过，这一交易一经披露，即引起轩然大波。舆论的焦点集中于“外资并购中国龙头企业是否会威胁国家产业安全”，以及该交易中是否存在国有资产“贱卖”。其中，徐工机械竞争对手三一重工副总裁向文波开设博客，连续就该交易公开发表质疑，将舆论的质疑推至高潮。
　　同时，2006年6月《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》、2006年8月《关于外国投资者并购境内企业的规定》等法律法规出台，加强政府的并购审批职能。
　　迫于舆论压力，凯雷主动修改了入股方案。2006年10月16日，三方对协议进行修订，凯雷徐工、徐工集团将分别拥有徐工机械50％的股权。在徐工机械的十人董事会中，徐工集团和凯雷方面将各派五人。不过，修改后的方案一直没有获得商务部批复。
　　2007年3月16日，三方再次修改协议，凯雷徐工进一步减少所持徐工机械股份，从50％降低为45％。即使如此，这一合资仍然未能获得相关政府部门的批准。
　　一周前，接近徐工集团人士在接受《财经》记者采访时曾表示，仍有很多人认为凯雷45％的持股比例过高。
　　“徐工目前最急切需要的是体制创新，徐工再不突破体制的瓶颈，很难再加快发展的步伐。”上述人士表示。以徐工科技为重组平台，谋求徐工集团整体上市就是徐工集团改制寻找的另一途径。
　　接近凯雷的人士亦告诉《财经》记者，凯雷也认为目前工程机械行业的竞争加剧，如果徐工机械不进行重组，将处于不利境地。因此，凯雷和徐工都认为对徐工而言，当前的最佳策略是尽快进行企业重组，打造一个高度整合、精简的机构，从而更有效地进行全球范围的竞争。
　　尽管投资徐工机械失败，一位接近凯雷人士对《财经》记者表示，在这三年中，凯雷和徐工集团建立了很好的合作关系。“凯雷和徐工有再一次合作的可能，投资方式有可能会有所不同。这次只是暂时的分开。”
　　过去两年中，凯雷在中国已投资30多家公司，其中，仅股本投资金额就已超过13亿美元。
　　凯雷退出入股徐工机械之后，徐工机械将启动整体上市计划。根据徐工科技7月18日公布的重组方案，徐工机械旗下的徐州重型机械有限公司、徐州工程机械集团进出口有限公司、徐州徐工专用车辆公司、徐工液压件公司、徐工随车起重机公司、徐工特种工程机械公司等企业的股权及徐工机械试验研究中心相关资产，和徐工机械拥有的相关注册商标所有权等都将置换进入徐工科技。
　　对于选择此时整体上市，一位机构行业分析师告诉《财经》记者，现在整体上市是一个比较理性的做法，目前资本市场处于低谷期，其发行价格必然会比较便宜，这样大股东徐工机械可以通过资产注入置换更多的股权。
　　徐工集团宣布与凯雷结束合作的同时，徐工科技发布了业绩预减公告，预计2008年上半年实现净利润约30万元，较上年同期相比大幅减少约100％。 ■

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