美财政部官员讨论两家联邦房贷公司可能面临的风险以及应对措施，保尔森强调加强政府监管

　　【《财经网》专稿/驻纽约记者 吴莹】继本周二短暂反弹后，美国两大联邦住房贷款抵押融资公司房利美（Fannie Mae）与房地美（Freddie Mac）周三、周四股价继续双双急剧下挫，反映出投资者对于政府隐性担保大型金融机构与房产市场前景的悲观预期。
　　周三两家联邦房贷公司股价下跌，直接起因为当天前圣路易斯联储主席威廉·普尔（William Poole）向美媒体表示，房利美与房地美也许存在资不抵债（insolvency）的问题，最终可能需要政府出手援救。其中房地美账面偿付缺口可能达到52亿美元之巨。消息将两家房贷融资公司的股价推低至近20年来最低点。
　　另据周四《华尔街日报》头版报道，美财政部官员近期多次讨论两家联邦房贷公司可能面临的风险以及应对措施，目前尚不清楚这些讨论的结果以及风险达到何种程度时政府将会介入，该消息亦加剧了市场对于两家联邦房贷公司风险的恐慌。
　　Cumberland投资咨询公司首席货币经济学家，曾任联储亚特兰大分行执行副总裁的罗伯特·艾森贝（Robert Eisenbeis）向《财经》记者指出，两家联邦房贷公司从账面价值和监管角度来看，并没有资不抵债的问题，但若使用标记市值方式，至少其中一家的确可能存在资金充足率问题。
　　不过，美国财长保尔森周四在众议院金融服务委员会的听证会上发言时重申，房利美与房地美资金储备充足。本周早先时候，两家公司的监管部门——联邦住房企业监管办公室官员已经对此进行了强调，从而使两家公司的股价在周二出现短暂反弹。
　　保尔森称上述两家“政府资助公司”（GSE）在美国住房市场“扮演重要的角色，并将继续扮演这种角色”。但针对市场已经形成对于政府隐性担保某种程度的依赖，保尔森特别提到，市场参与者不应期望包括联储借款机制在内的政府援救行为总是敞开的，“市场机制如要有效减少控制风险，应允许金融机构垮台。”　　
　　保尔森并指出，贝尔斯登倒台与近期市场波动说明监管架构亟待改进，以保证市场监管职能执行。
　　美联储主席伯南克亦在同一个听证会上支持设立新的机制，在政府指导下，保证垮台的金融机构有序退出，减轻对于整个金融系统和经济带来的系统性风险。
　　伯南克指出，自从贝尔斯登事件后，国会应考虑保证系统关键性券商有序破产清盘的新机制，以及确定正式的流程与进入破产机制的时机等问题。
　　伯南克还提出，国会应给联储更多明确的权力监管券商、投行的支付与其他金融交易系统。他同时提议国会授权监管者对券商设立资本充足率和流动性要求、风险管理要求等标准的权力。目前，美国证券交易委员会（SEC）对上述券商公司进行自愿基础的协议监管。
　　Cumberland的艾森贝向《财经》记者指出，保尔森与伯南克就建立有效金融机构破产清算机制的提议，乃是为了降低金融机构一旦破产带来的系统风险。监管机构已意识到如若系统风险问题不能解决，重要金融机构不被允许破产的话，只会鼓励金融机构进行更多不审慎的投资行为。
　　有市场分析人士指出目前两家联邦房贷公司的真正风险并非是否真的资不抵债，而是市场信心危机对于股价的打击，股价剧跌使得两家公司融资前景更为悲观。
　　目前为止，市场普遍认为两家联邦房贷公司拥有隐性政府担保，即因两家公司在房屋贷款融资市场方面的关键角色，政府不会任其倒闭，但考虑到贝尔斯登最终以2美元每股出售的结局，两公司的股票投资者对于股价一路下跌的恐慌短期内仍难以消除。
　　联邦房贷公司近期遭遇的信心危机问题，在目前房屋市场景气低迷之际，金融市场地产市场双重系统性风险为投资者关注。
　　房地美和房利美运营资金来自于发行债券，以及购买住房贷款打包证券化后出售给金融机构获得的收入，如投资者对于两家公司的债券信心不足，则上述两家联邦房贷公司需要出售更多的证券化房贷资产以获取资金。在房屋市场持续低迷的当前，由两家公司担保的房贷靠背资产价格将因资产抛售而进一步下跌，而寻求住房贷款的买房者最终将需支付更高的利率获得房贷。这对低迷的楼市而言无异于雪上加霜。
　　房地美首席执行官Richard Syron 周三对美国媒体指出，本周针对两家联邦房贷公司的抛售主要出于投资者恐慌，“市场一般跟随信息起伏，但在目前的阶段，它们也会受恐慌主导。”
　　到目前为止，虽然房利美与房地美两家公司仍然享有主要评级机构AAA评级，但信用违约掉期市场对于两家公司债券偿付风险保险价格一路攀升，已远高于一般AAA评级公司的水平。期权市场显示股价波动风险明显上升，两家公司的债券收益率与美国债收益率利差大幅增加。周三房利美发行两年期债券融资，债券收益与美国债收益利差为去年同期的两倍。
　　据彭博社引述另一位前美联储官员，目前两家公司如有需要，可直接通过联储的某支付系统获取资金。两家联邦房贷公司由国会立法设立以支持房屋市场发展，据有关法案，财政部有权在危机出现时出资从两家公司分别购买多达25亿美元的证券资产。
　　前圣路易斯联储主席普尔周三对彭博社表示，“国会需要认识到这两家公司有偿付问题，允许它们作为特权机构继续生存是在用纳税人的钱。”
　　周四纽约股市，两大联邦房贷公司股价双双低开，房利美收盘价较周三下跌13.8%，收于13.2美元每股。房地美单日下跌22%，收于8美元每股。
　　美房屋住房市场持续低迷，分析人士认为下跌趋势尚未见底。周四房地产数据公司RealtyTrac发布的报告指出，6月美国全国止赎房屋数较去年同期上升53%。 另有本周出台的房屋价格指数表明，全国范围内住房价格自去年5月至今年5月已累计下跌20%。█