社论“救市”实质是政策“救市”，只有跳出政策市的怪圈，才是中国资本市场的幸事

　　【《财经网》专稿/记者 付涛 实习记者 郭兆晖】新华社的“救市”长文难“救市”。盼借一文改变命运的投资者，今天必然会感到失望。
　　7月1日晚间新华社发布的4600余字长文《关于中国股市的通信》，并未如16年前的同名社论一样，对股市产生大幅影响。
　　7月2日，沪深两市维持弱势格局，沪指盘中创出2627.90点新低，收盘与上一日持平，深成指微涨0.72%。
　　这篇昨晚发表在“新华视点”栏目的文章，吸引着众多投资者的目光。由于文中提到，“在我国经济基本面总体看好的情况下，股市完全可以实现稳定健康发展”，种种解读，开始在坊间弥漫流传。
　　“这会是政府将出台一系列‘救市’政策的信号吗？”一位网友留言称。与近期官方媒体的多篇股市社论相比，今天的新华社长文似乎更有理由引人注目。
　　1992年9月27日，新华社吴锦才等三位记者曾撰写过《关于股市的通信》一文，而当年10月，中国证券监管委员会即在该文刊发后不久正式成立。同时，此后股市一度降温，似与该文暗合。
　　时过境迁，“信号论”并未销声匿迹。中央党校研究室副主任周天勇、英大证券研究所所长李大霄等分析人士在媒体发表观点称，在股市连连暴跌之后，新华社发文表达了管理层“维稳”的意图。
　　一位中信证券分析师认为，上午开盘后，大盘曾一度翻红，这可能与新华社的文章有一定关系，因为它给部分投资者带来了“救市”政策出台的憧憬。
　　此时，“信号论”实质上还是“救市论”。期盼新华社文章引涨市场，正是等待政府出手“救市”的一种心理表现。
　　相隔16年的两篇新华社同题文章，后者除了缺少前者文中的政策暗示，行文风格亦有改变，采用了多位分析师的直接引语，更加活泼、平易。
　　“这是一篇以观察者视角，写给普通投资者的报道，”一位资深业内人士称，“我认同文中的观点，但并不认为这是政策信号，可以扭转市场走势。”
　　16年间，中国证券市场逐渐壮大、成熟，历经股权分置改革，市场投资主体已逐渐多元化。尤其近期经历了疯涨与狂跌，不少投资者开始学会理解市场信号，而不是一味地依赖政策信号。
　　上海金融与法律研究院研究员李华芳发表观点称，通过社论的方式“救市”基本都在上个世纪，如今已经很罕见了，管理层也比以往更强调“买者自负”的原则，目前针对“南航权证”等暴露出的制度性缺陷进行完善，才是管理层真正应该重视的领域。
　　“两年来，人民日报、新华社、三大证券报的社论多次刊登关于股市的社论，并不能改变大势。”一位兴业证券分析师称，“在去年疯涨的市场中，官方媒体也曾出炉重要社论，但并未实现给燥热的市场降温。”
　　近期的市场走势亦证明，以一策“救市”难企，以一文“救市”更不可期。
　　一位不愿透露姓名的基金公司投资总监向《财经》称，此前监管部门曾行政式地要求市场“维稳”，并未收到预期的效果，此时将一篇文章理解为“维稳”信号，同样有玩笑意味。
　　天相投资分析师吴峰称，在这轮下跌行情中，不难发现基金中谁跑得快一些，谁在基金排名表中就往前跃几名，这种市场压力下，很少有谁愿意跑在后面。
　　“对于‘大小非’减持的限制，政府可以拿1％设门槛，但仍有人抛售0.99%，这是一个自愿买卖的市场，设置壁垒只能增加交易成本，很难改变市场趋势，”上述基金公司人士称，“一些监管部门人士太想‘控制’，没有回到市场本质的融资和资源配置功能，这与资本市场发展的规律背道而驰。”■

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