重组目标之一被解读为限制中国移动不断扩大的优势，其前景尚存争议

　　【《财经网》专稿/记者 明叔亮】电信重组方案宣布之后，全球市值最大、网络规模和用户规模最大的电信运营商——中国移动（香港交易所代码：0941）受到直接冲击。
　　由于此前中国移动在业绩增长上“一枝独秀”而出现市场竞争失衡格局，因此此次电信重组的重要目标也被广泛认为是限制中国移动不断扩大的领先优势。虽然分拆中国移动的极端方案并未上演，但是，业已宣布的重组方案仍旧让中国移动感到“受伤”。
　　5月24日，工信部、发改委和财政部发布“三部委关于深化电信体制改革的通告”，并对具体政策做出阐释之后，中国移动的股价随即大跌。5月27日，中国移动收盘于114港元，远低于23日125港元的收盘价。
　　而资本市场对重组之后中国移动的未来走势亦有担忧。5月26日，高盛发布的报告将中国移动的股票评级从“中性”下调为“卖出”，其目标价从135港元下调为105港元。
　　“对于中国移动来说，此次重组带来了四重不利消息。”高盛在其报告中写到，其中包括一段时间内实行非对称管制、移动运营商以政府定价向竞争对手开放网络、在重组基础上发放三张3G牌照、大力支持自主创新。这些均对中国移动带来一定考验。
　　高盛分析师认为，虽然目前尚不能确定非对称管制的具体时间和政策细节，但是对中国移动来说显然是恶兆；而允许竞争对手客户在漫游时使用其网络，意味着中国移动在农村市场建立起来的优势一夜之间化为乌有。
　　同时，高盛报告认为，在重组的基础上发放三张3G牌照，意味着3G发牌的时间提前到今年年内，而此前的预期是2009年甚至更晚，而且，中国移动不能获得WCDMA牌照的预期也得以加强。而将TD的成败与管理层的考核相连，可能会导致中国移动在TD问题上的进一步冒险。
　　花旗集团分析师在26日发布的报告中亦认为，由于实施非对称管制的明朗化，中国移动的股价短期内会遭受打击，而重组公告的官方声明也可以看出将限制中国移动的主导地位。运营商之间漫游以及3G牌照的发放对中国移动的前景都带来负面影响。“如果这意味着允许小运营商可以接入其网络，那么对中国移动的影响会是十分明显的。”
　　但是，花旗分析师认为，在竞争压力显示之前，中国移动2008年有好的业绩表现已成定局，2009年也会维持快速增长，因此继续维持“买入”的评级，目标价为150港元。
　　同日，瑞信分析师在其报告中也继续维持中国移动“跑赢大市”的评级，目标价为146港元。
　　此前，在接受《财经》杂志专访时，中国移动董事长王建宙明确表示，坚信重组之后，中国移动有必要也完全能够保持长期的发展。“重组的重要目的是让企业继续做大做强。”
　　而从当下的重组格局来看，要在未来几年维持快速增长，中国移动无论在技术选择还是政策方面均面临巨大挑战。
　　据接近中国移动高层的人士透露，对于3G牌照的发放，中国移动希望能够在TD之外同时得到WCDMA的牌照，但是“希望渺茫”。市场广泛认为，TD若想追赶WCDMA的发展速度仍需时日。
　　对于即将并入中国移动集团的中国铁通，据其内部人士透露，中国铁通最近两年均经营不佳，而地方公司尤为混乱，银行负债非常大。在合并入中国移动集团之后，中国移动有可能会以注资的形式完成对中国铁通的改造。■

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