澳大利亚储备银行行长斯蒂文斯称，目前不应再遏制抵押贷款证券化，关键是如何防范风险

　　【《财经网》专稿/记者 赵何娟】“抵押贷款证券化会重新回到人们的视野当中，因为它有价值。”澳大利亚储备银行行长格兰·斯蒂文斯在5月10日陆家嘴金融论坛上如是说。
　　斯蒂文斯表示，大部分国家抵押贷款证券已经终止了，或者在大部分市场中的价格都已大幅下降。他认为，目前不应再遏制抵押贷款证券化，关键是如何防范风险。
　　斯蒂文斯称，鉴于资产抵押贷款证券价格已“低得不能再低”，这种非常具有吸引力的风险定价，不管是对借贷方还是投资方都是好事，有助于住房市场的健康发展，也有助于融资的发展。
　　他认为，每一种创新有时都会有点过度，但也不能因此遏制创新。抵押贷款证券化就是一种创新，大部分创新只要是克服了问题就会复兴。比如，垃圾债券是20年前整个信贷危机的罪魁祸首，后来仍获发展。
　　斯蒂文斯称，应欢迎抵押贷款证券化的复兴，但是也要防范其风险。他总结为四点。
　　第一，必须要制订好的激励机制，奖惩分明。例如，此前对于证券化的产品是按照费用来赚取佣金的，而不是持有收益，这个刺激因素就是不对的。
　　其次，对贷款人以及银行，在补偿的时候也要和责任挂钩；评级公司也需要做更多工作，让投资者理解AAA评级是什么意思，有哪些东西是不保证的。
　　第三，要尽力弥补监管的套利空间和漏洞，《巴塞尔协议2》对各银行提出了更高的要求，但对产品在周期当中的估值以及整个周期相应的会计标准等方面还有改进空间。
　　最后，斯蒂文斯表示，决策者一般不愿意让大家因害怕风险而觉得不能创新，这样会影响经济增长，关键要看是不是有相应的工具可以有效地遏制风险。要掌握好度，如果热情过高，创新度过高，就要更多注意风险控制了，同时也要避免反应过度，如果监管过度的话反而会产生不受监管的领域。
　　他说，“等眼前的危机过去之后，我们更要思考这些长期的问题。”■

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