财政部将用50亿美元购买其高级优先股，该公司能否“起死回生”对通用汽车摆脱困境至关重要

　　【《财经网》专稿/驻华盛顿记者 李增新】美国东部时间12月29日23时，美国财政部宣布，对通用汽车金融服务公司（GMAC）注资50亿美元，用来购买该公司优先股，并向通用汽车（GM）提供10亿美元贷款，以支持通用汽车购买GMAC股份。
　　美国财政部宣布，对GMAC的注资是“不良资产救助计划”（TARP）对美国汽车业救助的最新举动，财政部将用50亿美元购买GMAC高级优先股，每年股息规定为8%，财政部同时获得占所购股份5%的认股权，若在将来行权，新购入股票的股息将为9%，认股权的有效期为十年。
　　另外，财政部还将为通用汽车提供最多10亿美元的贷款，以便通用汽车购买GMAC的股份，财政部有权在任何时候，将对通用汽车的贷款转变为对GMAC的股权。
　　财政部将持有GMAC高级优先股至少三年。到期后，经财政部和主要银行监管机构同意，GMAC可以回购股份，回购价格为售出价加上由于股价上涨带来的收益和累计的未分配利润。
　　作为条件，GMAC需在分红和高级管理者报酬方面受到限制。财政部规定，只要GMAC仍有未回购的高级优先股，其不能对低级优先股和普通股股票派发股息，如要对普通股现金分红，也必须经过财政部批准。
　　此外，GMAC还必须限制高管薪酬。例如，公司不能为高管提供“离职补偿”方案，公司最高级别的25个高管的年终奖金，不得高于2007年的60%。
　　市场普遍认为，GMAC能否“起死回生”对通用汽车摆脱困境至关重要。GMAC是全美6500个通用汽车销售商的最大贷款公司，GMAC还为美国民众提供汽车消费信贷。GMAC在过去的五个季度亏损79亿美元，现在已经停止放贷。目前，GMAC的51%股份由克莱斯勒母公司Cerberus Capital Management所有，41%股份属于通用汽车。
　　正由于GMAC的地位举足轻重，此前美联储（Fed）已经宣布批准GMAC成为银行控股公司的申请。除获得财政部注资外，GMAC由此还取得了通过美联储贴现窗口借入短期紧急贷款、联邦保险公司担保等一系列资格。
　　然而，GMAC是否能够渡过难关，仍然充满变数。高盛公司分析师帕特里克·阿尔尚博（Patrick Archambault）预计，通用汽车公司12月在美国的销量可能同比下降42%之多。此外，GMAC此前曾表示将就其价值380亿美元的“债转股”方案做出表决，但现在股东投票期限（12月26日）已过，该公司尚未公布表决的结果和具体方案，这又给市场带来疑云。
　　截至目前，如果美国财政部在各项计划的“上限”规模上拨款，那么救援金额已经超过了7000亿美元的一半，保尔森此前所说的“为下任财长留足资源”的承诺难以兑现。而随着汽车业获得救助，更多的行业联盟加入到游说政府以获取支持的行列，深陷困境的零售行业位列其中。
　　奥巴马高级顾问大卫·阿尔塞尔罗德（David Axelrod）12月28日表示，奥巴马政府的经济刺激计划将很快出台，规模约在6750亿至7750亿美元（约占美国GDP的5%-6%），其中包括对中产阶级减税和大规模的基础设施建设投资项目。
　　对刺激计划的最大担忧是其可能造成对纳税人的财富的浪费。国际货币基金组织首席经济学家奥利维尔·布兰查德（Olivier Blanchard）就指出，美国的汽车业救助计划，对世界经济复苏的贡献可能有限。因此，各国必须“十分谨慎地”设计包含减税和加大政府支出的经济刺激计划。■

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