2009年上半年很可能继续下滑，下半年上游企业利润或可率先反弹

　　【《财经网》专稿/首席经济学家沈明高记者 王晶】工业企业利润的增速大幅放慢，国有及国有控股企业、外商及港澳台合资企业利润已出现下降。
　　国家统计局12月26日公布的数据显示，今年1月－11月，全国规模以上工业企业实现利润24066亿元，同比增长4.9%，较去年同期大幅下滑了31.8个百分点，也比今年1月－8月的增幅低了14.5个百分点。
　　国有及国有控股企业的利润出现了大规模的收缩，同比下降了14.5%。9月－11月，其盈利为1215亿元，低于私营企业的1603亿元。而在今年1月－8月，前者的利润是后者的1.74倍。
　　但私营企业的利润增长也明显放慢。1月－11月同比增长36.6%，较1月－8月的增幅低12个百分点。
　　此外，外商及港澳台商投资企业实现利润同比减少3.1%，两年来首现负增长。

　　从行业来看，石油加工及炼焦业全行业亏损继续扩大，由去年同期盈利245亿元转为净亏损1260亿元，较1月－8月多亏299亿元。其他利润下降最快的行业为电力行业（-84.1%）、化纤行业（-74.9%）和有色金属冶炼及压延加工业（-34.1%）。钢铁行业1月－8月的利润仍有31.5%的正增长，1月－11月则转为13.7%的负增长。
　　煤炭行业仍然保持了较快的利润增长，1月－11月增幅为133.7%，略低于1月－8月的142.8%。其他增长较快的行业是，石油和天然气开采业（37.2%）及建材行业（27.7%）。
　　税金方面，1月－11月，规模以上工业企业实现税金总额18314亿元，同比增长20.7%，比1月－8月放慢6个百分点。税金总额相当于企业实现利润的76.1%。

　　工业企业利润整体下滑是今年下半年以来经济急剧放慢的结果，而且已经蔓延到了上游企业。由于利润下滑有一定的滞后性，加上今年上半年相对较高的基数，明年上半年利润增长继续下滑的可能性很大。
　　不过，企业也表现出了较快的调整速度：企业应收款和企业库存都没有明显上升。11月末，规模以上工业应收账款45006亿元，比8月末的43154亿元仅略有上升；产成品资金23114亿元，比8月末的22071亿元也仅上升1000亿元左右。不过，考虑到产品价格的下降，产成品数量实际有所增加。
　　这表明，中国企业对环境变化的敏感性大为改善。企业主动压缩产能，有助于避免未来出现更大亏损。由于工业增加值的大幅度放慢，企业产能的闲置，也缓解了产成品库存增加的压力。这或许意味着，经济趋于稳定时，企业将能较快恢复生产，走出利润下降的通道。
　　私营企业利润下滑的速度慢于其他类型的企业，这似乎与下游企业的感受不符。这既有数量众多的中小企业并不在统计范围之内的原因，也有规模以上私营企业获得银行贷款的可能性较大、多元化程度较高、抗风险的能力较强的原因。
　　此外，一些中小企业的歇业和倒闭，也为较具竞争力的企业创造了市场空间。随着经济的进一步放慢，行业整合的结果是“剩者为王”。
　　政府扩大投资的计划，有助于增加对上游企业产品的需求和利润；下游企业则可能继续面临内外需收缩的压力，利润增长反弹较为缓慢。从这个角度来看，国家发展改革委主任张平最近提出的加大对产业链较长的行业的支持，显得更加重要。■

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