Breakingviews评论认为，日本经济衰退不仅比其他国家要轻微，且“后遗症”也较小

　　【Breakingviews专栏】11月，日本的出口下滑，丰田也出现亏损，但是，实际情况并没有表面上看起来那么糟糕。若扣除日元升值的因素，日本出口实际下降了8.9%，进口实际增长了6.9%。总的来说，日本经济衰退轻微，财政刺激也较温和。日元的强势坚挺在货币市场看来，表明了在全球经济普遍衰退的大背景下，日本经济是最接近健康状态的。
　　日本并没有躲过这次世界经济衰退，其实际国内生产总值在前两个季度已略有下降，而且，预计到明年3月的这个财年，将共下降1.3%，然后会略微上升。但是，《经济学家》对经济预测家的民意调查显示，2009年，与日本相比，美国、欧元区和英国将遭到同样或更大程度的经济滑坡。此外，目前美国和英国的经济数据的下降率表明，目前英美两国经济的总体衰退要比日本严重得多。相比之下，日本的银行业表现也优于英美。
　　乍一看，日本11月的出口下降了27%，似乎意味着日本失去了竞争力，或全球贸易走向崩溃。然而，日本的贸易帐户是用日元计算的，而日元已经升值了24.3%。扣除日元升值因素，日本的出口仅下降了9%，这是对日元升值的正常反应，而进口增长了7%，表明了日本国内需求依然强劲。
　　对各个方面来说，目前经济状况都陷入艰难时期。预计到2009年3月的本财年，丰田公司将出现71年来首次经营亏损，全球销量下降15%。此外，本田公司的报告指出，本田同期的营业利润将下降81%。若考虑到日元升值这一因素，上述预期实在是不足为奇。然而，丰田和本田的损失，更多的是由于销量下降，而不是因日元升值导致成本的增加，因为丰田一半以上的汽车都是在国外生产的。
　　当然，货币市场并不愚蠢。日元的异常坚挺表明，与大多数竞争对手想比，日本处境更为有利。日本的低利率按实值计算，要高于其他竞争对手，而占国内生产总值2.5%的财政刺激，按照西方的标准来看，也是非常温和的。日本的经济衰退不仅比其他国家要轻微，而且随之而来的“后遗症”，如巨额赤字和实质负利率，所造成的影响也要相应地轻微不少。■

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（Martin Hutchinson /文 《财经》实习记者 温晓丹/译）

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