Breakingviews评论认为，十数年来，麦道夫不但让普通的私人投资者上当，还逃过了专业的机构投资者和SEC的调查

　　【Breakingviews专栏】前纳斯达克交易所主席麦道夫（Bernard Madoff）的诈骗案，有可能成为有史以来所涉金额最大的非法集资案。这一事件未为人知的种种背景和影响，正在迅速地增加扩散，其速度超过了资金的损失。从投资者到监管者，每个相关人员都面对着这个严重的问题，即麦道夫究竟损失了多少钱？
　　现在，大家甚至连最基本的损失额是多少都不清楚。根据起诉人的说法，麦道夫自称损失可达500亿美元。该公司向监管机构公布的文件显示，今年初其管理着170亿美元资产。麦道夫本不应该玩杠杆，但这可能可以解释数据的差异，这也许牵涉到，银行是否应对麦道夫的欺骗进行披露。
　　另外，我们也采用百老汇的戏剧情节来解释这个数据。这个欺骗行为像美国百老汇戏剧中上演的案子，花了500亿美元的投资者，要求从170亿美元的资产中进行索赔。或者说，麦道夫已在坐庄过程中，逐渐把资金抽走。
　　14世纪有个住在英国的哲学家，名叫Occam。他说：“殊象同理，最简单的答案是最理想的答案。”Occam的洞见表明，眼前的这一幕也可能有一个很简单的答案——两个数据都有同一个来源，它们都可能是做出来的。
　　另一个重要问题是：“为什么没有人质疑麦道夫？”麦道夫购买蓝筹股并对冲风险的投资策略，使其在过去十多年中，获得比行业平均水平更高的回报率和更低的波动性。这看起来太完美了，以至于值得怀疑。根据彭博社公布的资料，人们也容易发现，这家公司雇佣的会计师是个无名小卒，且在一个鞋盒般大小的办公室里工作。这也非常可疑。
　　可能是他的名声让他得到投资者的信任。毕竟，他以前的确担任过纳斯达克交易所主席。可是如果他真的进行了欺骗，他也不是美国金融界首例。上世纪20年代末，纽约证交所的负责人Richard Whitney也进行过类似的非法集资。他最后被判坐监。　
　　如果说一些私人投资者和非赢利组织，因为想赚更多的钱而上了当，那么他们多少是可以被原谅的。不过，像专门投资基金的基金（fund of funds）这样的专业投资者，就没有理由犯这样的错误。因为他们通常被认为是很挑剔地选择投资对象，并仔细确认相关信息的。
　　至于监管机构，麦道夫的基金是在SEC注册的公司。以前也有人对麦道夫令人难以置信的业绩表示怀疑。可是监管者一直没有行动，直到麦道夫的儿子上星期举报父亲。这将引发人们对政府监管部门强烈的不信任。
　　关于这个案件的新消息和更丰富的细节，正在不断被披露。有一点是毫无疑问的，那就是那些为麦道夫“帮忙”的人们，将进入一段不安的时期。■

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（Robert Cyran /文 王维熊/译）