Breakingviews评论认为，年终奖如何授予在最坏的时候做出最明智决定的美林CEO，牵动着华尔街未来的薪酬标准

　　【Breakingviews专栏】美林CEO约翰•塞恩（John Thain）将自己的公司卖给美国银行，这是深陷金融危机漩涡中的任何老板所能做出的最精明的决策。这一决策以及其他的一些举措，使他成为今年配得上享受年终奖金的少数华尔街老板之一。这可能成为设计未来银行家薪酬制度的样板。 
　　当然，美林董事完全可以不给予塞恩任何额外的奖金，因为这家投资银行让股东们损失了120亿美元，并且正要被美国银行吞并，这意味着它即将终结其作为独立的公司的历史，这一历史已经长达近一个世纪了。现在美林正大幅裁员，并极力压缩剩余员工的薪水。此外，美林还得到了美国财政部数十亿美元的注资。其他华尔街投资银行的老板们均已放弃了今年的奖金。因此，给塞恩付奖金，看起来很不合时宜。
　　然而，塞恩处在最不利情况下，为公司的股东争取到了最好的结果。他在一年前接手美林，彼时，其竞争对手雷曼兄弟（Lehman Brothers）和贝尔斯登（Bear Stearns）纷纷掩盖损失，但他却没有那么做。早在资产被打包之前，他就以最低的价格将一些不良资产卖掉了。即使从一开始就不能募到足够的资金，他仍迅速积极地寻求补充资本金。
　　随着雷曼被许可破产，在那个周末，塞恩做出了更为果敢的决定。由于美林可能就是下一个“雷曼”，他放下高傲的姿态，将美林出售给美国银行。自那时起，摩根士丹利（Morgan Stanley）的股价下跌了55％ ，高盛（Goldman Sachs）下跌了52％ 。而美林的股价由于大部分时间都与美国银行挂钩，同期仅下降了20％ 。这表明，塞恩的这桩交易，保护了至少80亿美元的市场价值。而且，难以估计，如果美林紧步雷曼兄弟（Lehman Brothers）和贝尔斯登（Bear Stearns）的后尘，股东们的损失甚至会更大。
　　照此看来，1000万美元的奖金似乎微不足道。但这并不意味着，美林董事只须塞给塞恩现金就可以了。通过与美国银行的磋商，董事会应把塞恩的奖金当成未来薪酬制度的标准，即使并不适用于所有的银行从业者，至少也适用于高层管理人员。 
　　塞恩的大部分奖金应放在这几年的股市上。按照瑞银集团最近提出的计划，如果以后的公司业绩下滑，那些尚未授予管理层的红股，就可能重新被公司收回。在这种情况下，美林不只是奖励塞恩，还将帮助整个金融行业建立更好的薪酬标准。■

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（ROB COX 、RICHARD BEALES /文《财经》实习记者 温晓丹/译）