中国外汇储备已达2万亿美元左右，而且还在以每年3000亿美元左右的规模增加。随着美国金融危机的恶化，中国外汇储备的收益与安全正面临越来越严重的威胁。中国必须坚持“十一五”规划中制定的尽快实现贸易平衡的方针，将外汇储备对GDP的比例下降到比较合理的水平。如果双顺差在相当一段时间里无法降低，我们必须确保新增外汇（流量）和已有外汇储备（存量）的安全性、流动性和赢利性。

　　——近期增持美国国债不能说是错误选择，但风险相当大。

　　据报道，中国以5850亿美元超过日本（5732亿美元），成为美国国债的第一大外国持有者。中国是否应该继续增持美国国债呢？我们对中国外汇储备具体情况（如币种、品种和期限结构）一鳞半爪的信息来自海外，因而许多讨论只能以假设为基础。最近数月，由于金融危机急剧恶化，美国国债成为投资者的避险天堂，其价格（特别是短债价格）全面飙升；国债收益率则大幅下跌，而短债收益率已经接近零。美联储最近近乎“疯狂”的扩张性货币政策，更是给其国债价格的飙升推波助澜。购买美国国债似乎是一种合理的选择。