由工行、建行分别向信达、华融注资200亿元但不控股。方案尚未获国务院批准，也还需经各行董事会、股东大会讨论通过

　   【《财经网》专稿/记者 温秀 张宇哲】近两年每至年末，资产管理公司（下称AMC）转型总给业界留下只有一步之遥但却始终遥遥无期的印象。今年所不同是，相关各方终于达成初步共识。
　　由财政部牵头、相关各方组成的资产管理公司改革发展工作小组日前召开了专题研讨会，就AMC商业化转型思路进行了探讨，并初步形成了财政部、银行和AMC三方达成基本共识的转型方案。
　　知情人士透露，上述转型方案与此前流传的AMC“回归母体”（即对口银行）有一定差别。
　　根据此前传出的版本，工商银行（上海交易所代码：601398，香港交易所代码：01398；下称工行）有意注资200亿元，以60%左右的持股比例控股华融。但根据目前讨论中的方案，银行持股比例均在50%以下，而财政部仍将是最终的控股股东。而建设银行（上海交易所代码：601939，香港交易所代码：00939；下称建行）对信达也有类似的投资方案。
　　一家国有银行高层对《财经》记者表示，由于分业格局短期内不可能突破，所以国务院即使允许银行持股，短期内也不太可能变成银行直接控股，国家仍将是AMC的最大股东。
　　在工行、华融、财政部三方初步达成基本共识的方案中，工行设想的出资额仍为200亿元，但由于华融同时会将注册资本从100亿元增加到195亿元，加之工行或以1.5倍市净率出资，预计工行的持股比例将在48%左右，财政部仍控股51％。
　　在信达转型的基本共识方案中，建行亦将以超过200亿元的出资额，按照1.5倍左右的市净率，在未来的控股公司中，成为占比49%左右的第二大股东，财政部为第一大股东。
　　财政部有关人士强调，具体方案还在探讨之中，尚未形成最终上报国务院的方案，能否获批还是未知数。即便获准，涉及几家银行投资AMC的持股比例、价格等大量商业细节，还需要经过各行董事会、股东会讨论，具体落实仍需相当一段时间。
    近两年来，各家AMC所接收的政策性不良资产的处置接近尾声，多数AMC已经开始了商业化转型，并收集了大量牌照，初步形成了金融控股的平台。不过各家AMC的转型思路，此前一直处于自发调整阶段，国家有关部门一直未曾对其存续作出十分明确的认定。
　　期间，华融、信达等经营情况较好的资产管理公司，一方面在与银行接触探讨回归的可能，另一方面也萌生了单飞的意愿。但受限于资本金、客户等因素，依托实力强大的银行，仍是AMC得以发展壮大的现实路径。
　　工行一位高层就曾对《财经》记者解释说，“他们（AMC）完全有能力养活自己。但为什么还要回归？是因为单靠自己的力量把规模做不大。他们资本金、队伍结构、客户基础都有问题。”
　　事实上，国内商业银行一直希望可以在综合经营方面大展身手，但迄今为止，在其最看重的证券等领域，并未出现实质性的突破。而四大资产管理公司中，除长城外，其他几家资产管理公司都有独立的证券公司，而且拥有信托、保险、租赁等多种牌照，这对商业银行而言，无疑具有很强的吸引力。
　　但银行与AMC的联姻能否成功，面临两大难题，一是银行持有的AMC债券的兑付，二是分业经营格局的突破。
　　资料显示，信达公司于1999年以原账面值，购入原建行账面价值为2470亿元人民币的已减值贷款和垫款，并以十年期的等值不可转让债券支付了对价。这批债券将于2009年9月到期，固定年利率为2.25%。目前在财政支持下，信达逐年向建行付息。
　　知情人士称，这些债券之所以被认定为优质资产，是因为其发行人是独立的金融机构，并有国家信用的背书。一旦信达回归，这两个前提将不复存在，建行手中持有的金融债券的价值就变得“不清不楚”。不过据称，这部分债券极有可能在到期后，展期十年，每年依然向银行付息，但最终的本金仍将由政府埋单。■

小资料
　　AMC是国家为处理四大国有商业银行剥离的政策性不良贷款而对口成立的资产管理公司。十年前，由财政部向华融、信达、东方和长城四家公司各提供了100亿元资本金，同时由央行发放了5700亿元的再贷款，AMC以固定利率为2.25%的8200亿元金融债券为对价，收购了四大行剥离的1.4万亿元金融资产。按照当时的设想，四家公司的存续期为十年。
　　十年存续期已过，在基本完成政策性不良资产目标考核责任制任务，主要国有银行改制上市及有关国企改革脱困之后，资产公司将何去何从，一直没有定论。
    2007年1月第三次全国金融工作会议提出要“适时推进金融资产管理公司改革”，加快资产管理公司的商业化转型，使之成为以市场运作为基础，自主经营，自负盈亏，自担风险，自求发展的非银行业金融机构。   
　　2008年2月人民银行、银监会、证监会、保监会联合发布《金融业发展和改革“十一五”规划》，提出“具备条件的金融资产管理公司应加快向有业务特色、运作规范的商业性金融企业转型”。
　　财政部目前仍是AMC的惟一出资人。

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