公司董秘称，油价下跌“超出预期”；南航已未持有燃油套保合约

　　【《财经网》专稿/记者 周玲玲】继国航公布燃油套保合约损失扩大后，东航也公布，其持有的燃油套保合约公允价值损失已扩大至18.3亿元。而南航有关人员则向《财经》记者证实，该公司已不再持有燃油套保合约。
　　11月26日，中国东方航空股份有限公司（上海交易所代码：600115，香港交易所代码：00670，下称东航）公告，截至2008年10 月31日，公司的航油套期保值合约所测算的公允价值损失约为18.3亿元人民币。东航曾在三季报中披露，7月至9月的航油期权亏损2.71亿元。
　　当日，南方航空股份有限公司（上海交易所代码：600029，香港交易所代码：01055 ，下称南航）在股价急涨12.048%后，午后突然停牌。晚间，南航党委宣传部的一位人士在接受《财经》记者时表示，此前所签的燃油套保合约在7月份到期之后，南航就再没有做这一业务了。
　　由于此前中国国际航空股份有限公司（上海交易所代码：601111，香港交易所代码：00753，下称国航）公告，其套期保值合约公允价值损失由9月30日时的9.61亿元扩大为31亿元，三大航股价均遭遇重挫。
　　东航董秘罗祝平在接受《财经》记者采访时表示，该业务的亏损扩大，主要是因为航油进入下行通道。
　　今年三季度之前，由于航油价格上涨，航油成本占公司营运成本的比例逐年提高，2002年至2008年中期，航油成本占东航营运成本的比例，从21%上升到40%。
　　东航在公告中表示，2008年以来，航油价格一路上涨，为了保护公司经营免受高油价的冲击，公司签署了部分航油套期保值合约，2008年的套期保值量占公司2008年全年预计耗油量的35.9%。
　　而在2008年半年报中，东航较详细地披露了彼时所持的航油期权合约情况：东航需以每桶62.35美元至150美元的价格购买航油约1135万桶，并以每桶72.35美元至200美元的价格出售航油约300万桶，此合约将于2008年与2011年间到期。
　　罗祝平认为，套期保值的主要作用在固化成本，将用油成本控制在预算之内，“油价往下掉，有超出预期的问题”，但是现在并未付出“真金白银”。
　　东航公告称，公允价值损失并非现金实际损失，截至2008年10月31日，公司的套期保值合约尚未发生任何实际现金损失。未来是否有实际损失以及损失的大小依赖于合约剩余期间的油价走势。
　　与国航31亿元和东航18.3亿元的损失不同，在今年年中还持有部分燃油套保合约的南航，在油价到达高点后未再进行套保。根据南航半年报，2008年6月30日，根据公司所持的尚未交易的燃油期权合约，公司有权以每桶66美元至73美元的价格购买原油约25万桶，但实际油价在交割日超出某一价格水平，期权合约将失效。另一方面，公司向经批准的对手售出燃油认沽期权合约，于2008年6月30日尚未交易的期权合约共约25万桶，其期权合约价格约为每桶 65 美元及低于 65 美元。
　　“全世界航空公司都在做套期保值”，东航董秘罗祝平表示，东航有一个委员会专门操作这个业务，“做的过程中有判断力高低问题，判断是个人的能力问题，光有好心，没有这个能力也不行”，“判断是不能去谴责的”。
　　他同时表示，在防止损失扩大上，东航肯定会研究一些措施。
　　截至9月底，东航净资产仅剩11.39亿元，资产负债率高达98.50%。而且受金融危机的影响，东航三季报显示亏损高达23.34亿元，在传统旺季的三季度，其营业总收入却同比减少13.72%。
　　南航三季报显示，其负债率为83.26%，三季度净亏损为8.10亿元，几乎将上半年8.30亿元的净利润吞噬殆尽。
　　11月26日晚，南航公告显示，财政部已下达给南航集团2008年中央国有资本经营预算30亿元，南航集团正考虑将此笔资金注入南航，同时，南航亦在筹划非公开发行股票事宜。东航同时发公告表示，东航集团正在向国家申请国有资本经营预算，目前尚在申办过程中，同时，东航集团正在酝酿降低东航资产负债率的有关计划安排。
　　东航将从11月27日开始停牌，南航H股已于11月26日午后停牌。■

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