募集对象主要是公司股东及江苏省部分银行；意在弥补净资本不足之短板，为IPO清障

　　【《财经网》专稿/记者 范军利】华泰证券新近推出的10亿元分红方案，乃是为其下一步发行20亿元次级债铺路，从而为IPO清障。
    11月26日，《财经》记者获悉，华泰证券将向公司股东及其他金融机构，发行20亿元次级债以补充资本金。华泰证券一股东单位人士透露，上述方案已获得股东方一致通过。
    据悉，12月1日起，国内证券公司将施行新的风险控制指标管理办法，华泰证券因净资本不足，遂冀望发行次级债方式弥补。
    知情人士称，此次20亿次级债的募集对象，主要是公司股东及江苏省部分银行，因股东单位缺乏资金购买，华泰证券遂提出高额分红方案，以垫付股东方认购资金。
    最近两日，参股华泰证券的上市公司宏图高科（上海交易所代码：600122）和华西村（上海交易所代码：000936）发布公告，称分别可获得3292万元和1011万元的现金红利。
　　公告显示，2008年11月19日，华泰证券股份有限公司股东大会审议通过了《关于公司2008年利润分配的议案》，分配方案为按每股分配0.223元现金红利。分配对象为截至2008年9月30日公司工商登记在册的全体股东。
    宏图高科目前持有华泰证券1亿4761万8708股股份，占其总股本的3.28%，按上述分配方案，可以获得3291.9万元现金红利；华西村持有华泰证券4534万5980股股份，占其总股本的1.0077%，可以获得1011.22万元现金红利。根据上述两家公司持有华泰证券的股权比例计算，华泰证券今年将派发红利达10亿元。
    据悉，比之前两年，华泰证券今年红利分配比例及分配总额均有较大增长。资料显示，华泰证券2006年、2007年均以每股0.10元的方案进行分配，而今年红利则高达每股0.223元。
    知情人士称，华泰证券高红利的背后，是为其顺利发行次级债做铺垫。受宏观经济因素影响，多数股东单位无力认购华泰证券10亿元的次级债，因而提出以高红利垫付。
　　次级债券是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。对证券公司而言，次级债主要用于补足公司净资本。
    中国证券业协会数据显示，截至2007年末，华泰证券净资产83亿元，净资本64亿元。根据今年6月27日证监会修改的《证券公司风险控制指标管理办法》，从12月1日起，券商固定资产和长期股权投资的风险扣减比例将提高到100%。也就是说，华泰证券此前近50亿元的固定资产和长期股权投资，在计算净资本时需将其100%扣减，根据2007年数据简单匡算，华泰证券将无法达到证券公司“净资本与净资产的比例不得低于40%”的风险控制指标。
    华泰证券人士表示，次级债发行完毕及整合联合证券结束后，华泰证券IPO将无任何障碍。
    2007年底，华泰证券改制成为股份制公司，总股本45亿股。截至2007年末，华泰证券经纪业务排名业内第七位（加上控股的联合证券、信泰证券，排名第四位）；投行业务排名第八位（加上控股的联合证券，排名第五位）；资产管理规模排名第四位。■

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