“法兴是全球固定收益类衍生品的主要玩家之一，”法国兴业银行董事长溥敦表示，“现在，我们正在经历银行商业模式的大调整，整个经济都在经历‘去杠杆化’，我们也在加入‘去杠杆化’。”

　　【《财经网》专稿/记者 王真】最近到华的法国兴业银行（Société Générale，下称法兴）董事长丹尼尔•溥敦 (Daniel Bouton，下称溥敦) 谨慎地为金融衍生品辩护。
　　随着全球金融危机的影响，对于衍生品和金融创新的质疑之声不绝于耳。对此，溥敦说：“我认为衍生品业务是一个国家持续发展的关键，你能想象在一个没有衍生品的世界里，对采购的钢材只能以实际的采购价定价，而毫无风险对冲机制？ ”
　　法兴一直以衍生品交易见长，也是欧洲最大的全能银行（universal banking）之一。溥敦担任该行的董事长达11年之久。经历了这场金融危机之后，这位欧洲银行家认为，金融创新不能被摒弃，因为它绝对是金融市场发展的关键。平衡金融创新与金融监管的最好办法是监管者掌握和驾驭好衍生品。
　　溥敦向记者称：“现在并不是世界末日，如果一个银行拥有规范的信贷政策，即便在艰难的环境中，它也能赚钱。也就是说，这次危机也给一些机构提供了机会。”
　　1997年11月，溥敦出任法国兴业银行集团董事长兼CEO。今年5月12日，在法兴某交易员49亿欧元违规交易曝光后，他卸下了CEO一职。此前，溥敦还曾任法国经济财政部预算司司长。

衍生品平台重组
　　在金融危机背景下，以衍生品业务著称的法兴，正在进行一项引入注目的内部重组。
　　原本法兴集团之下独立运营的领先资产管理(Lyxor Asset Management)，，将与法兴资产管理(SGAM)合并重组。前者管理的资产规模达703亿欧元。
　　10月中旬，领先资产管理的董事长杜博麟接受《财经》记者专访时表示，法兴当时为了投资对冲基金而成立了独立的领先资产管理的平台。
　　法兴资产管理则是法兴传统的衍生品工具平台。
　　溥敦告诉《财经》记者：“领先资产管理是在资本市场健康的时候建立的，当时我们的想法是拥有两个衍生品工具的平台。如今，首席执行官决定了，我也支持他，就是把两个平台整合成为一个。”法兴的这项重组决定的主要目的，被认为是通过合并其衍生品、结构性产品以及指数投资产品，以应对新的金融环境并降低公司的运营成本。
　　“法兴是全球固定收益类衍生品的主要玩家之一”溥敦表示，“现在，我们正在经历银行商业模式的大调整，整个经济都在经历‘去杠杆化’。”溥敦也承认，“现在，我们也在加入‘去杠杆化’。”
　　近期，法兴的财富管理业务因为资产公允价值下跌而受创，同时，固定收益类产品，尤其是以美元计价的资产损失严重。但溥敦称：“法兴没出现巨额资金流出，我们的权益类衍生品表现不凡。”
　　他表示，目前法兴在权益类衍生品业务上仍是表现最好的玩家之一，因为除了一些新兴市场，权益市场并未出现流动性危机，这使得权益类衍生品对危机反应，没有像固定收益类衍生品那样敏感。
　　“倒洗澡水的时候，要特别注意留下婴儿。”溥敦称。

“强监管”应运而生
　　溥敦认为，美国金融危机的爆发，某种程度上是源于当地监管松弛，“我们完全支持加强监管的观点。”
　　“每个国家，我们都需要一个强有力的监管者。” 他向记者称，“这意味着监管者不仅要拥有必要的司法权力，更需具备对金融活动的丰富的监管经验。”
　　溥敦则向《财经》记者坦言：“银行将包括次贷资产在内的各种资产都纳入了资本充足率的计算之中，这对固定收益类投资的计算时显得过于宽松。这也是银行界共同犯下的一个错误，也是本次次级按揭贷款引发的金融危机给人们的教训。”
　　曾经任职于伦敦瑞士银行的人士告诉《财经》记者，新巴塞尔协议（Basel II）对于银行的资本充足率要求有所改变，即各家银行可以自主给资产定价。除了现金之外，银行能够自主给所持有的债务定价，其中就包括次级按揭贷款的衍生品工具。
　　目前，包括法兴在内的六家法国银行接受了法国央行的资本援助。虽然法兴之前多次表示无需政府救助，但是最终依照政府安排接受了17亿欧元的资本注入。截至9月30日，法兴银行的核心资本充足率达到了8％，并在政府通过购买次级债的形式注入17亿欧元之后，有望达到9.%。
　　“这些额外的资本注入可能对整体的法国经济的恢复有积极作用，”溥敦向《财经》记者表示，“政府的救治能帮助我们继续发展。”
　　针对政府将金融机构国有化的行为，溥敦表示，这是“避免它们倒闭”，并且“在大多数的情况下，随着这些公司股票价格的恢复正常，纳税人将从中获得利润”。■

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