由于大量国家基础设施建设即将开展，市场预期明后两年国债、铁道债和政策银行金融债等将大幅扩容，中长期债券发行已有遇冷迹象

　　【《财经网》专稿/记者 曹祯】受债市阶段性盘整和年底供求关系等影响，中长期债券吸引力降低，最新发行的铁道债中标利率高于市场预期。
　　同时，由于大量国家基础设施建设即将开展，市场预期明后两年国债、铁道债和政策银行金融债等中长期债券将大幅扩容，也会增加企业对中长期债收益的担忧。
　　资料显示，11月25日公开发行的铁道债是2008年的第四期，为十年期固定利率品种，最终中标利率3.96%。
　　债市交易员表示，这次的中标利率较先前是有点高。主要原因是最近中长期债发行较为集中，造成债市供给比需求大；同时由于临近年底，主要银行基本完成了投资计划，参与的动力不大，整个债市出现了短暂性回调。
　　“前段时间债市涨得太猛了，现在的情况是在盘整，”该交易员表示，“很多机构都是按年考核，今年已经完成任务，加上现在的利率水平很低，参与的积极性不大。”
　　另外，近期中长期新债的供给明显增加。上周，农发行率先发行了七年期的政策性金融债，发行额度为120亿元；国开行19日在银行间市场发行了超过590亿元的十年期金融债， 随后的21日，财政部又在银行间市场发行了225亿元七年期国债。
　　其中，国开行发行的金融债受到明显冷落，原本591.8亿元的发行量，实际有效投标量只有270.6亿元，不及招标量的一半。
　　渤海证券分析师徐华认为，从今年8月以来的债券牛市，已经大幅透支了对未来政策的预期，也需要一些调整。不过他表示，调整到一定程度就会有买单跟进，未来的收益率应该还会下行。■

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