Breakingviews评论认为，美国政府将会出手拯救花旗。但是这项救助计划不能解决这家困难重重的超大型银行所面临的长期挑战

　　【Breakingviews专栏】看来美国政府将会出手拯救花旗，但是这项救助计划不能解决这家困难重重的超大型银行所面临的长期挑战。
　　挑战之一，花旗是否会产生更大的损失。尽管美国政府将为其价值3060亿美元的问题资产提供担保，花旗需要自己消化问题资产最初产生的290亿美元损失。这部分问题资产只包括住宅和商业地产那部分。花旗高达2万亿美元的资产负债表里还有大量的公司和零售贷款，这些贷款来自全球不同的市场，在经济衰退的大背景之下，这些贷款背后蕴藏着可能不断恶化的风险。
　　花旗可能回应说，除去今年有问题的资产，花旗在其他业务方面还有相当稳健的收入。如果经济尽快复苏的话，花旗可能就此躲过一劫，避免更大的损失。但是，这些辩解无助于打消人们对于这家机构管理能力和可管理性（management and manageability）的担忧。
　　领导力不是一个简单的话题。现任首席执行官潘伟迪（Vikram Pandit）工作一年以来的工作还不算太糟糕。他裁减了员工，降低了其他成本，他还在甩掉不良的资产和业务。但是，这些措施却没有能够打动投资者，尤其是在一个异常波动的市场环境和处于变化中的政府救市反应，让这些措施的效力大打折扣。
　　如果花旗要在缺乏足够充分的理由和更加合适的人选的前提下，立即决定炒潘伟迪的鱿鱼，就等同于承认花旗前首席执行官兼主席桑迪·威尔（Sandy Weill） 留下了一个无法管理的庞然大物。其实，在次贷危机爆发之前，当花旗遇到麻烦，并屡屡失败的时候，人们就已经这样认为了，那就是即使在一个好的经济环境中，花旗也不能够产生规模经济效应。
　　虽然现在美国的监管者选择以注资的方式来救大型的银行，但长远来讲，他们应该反思一下是否还应该继续帮助这些“大到不能倒”的银行。诚然，现在拆分花旗也是不切实际的，因为在目前的市场环境下，只有那些最稳定和最有价值的资产才能卖得出去，这对花旗来说不是一个好消息。
　　但是，如果潘伟迪对花旗的改革还不能开花结果的话，尤其是当市场转好的时候，拆分的方案就会被旧账重提，连同那些对他个人领导力的质疑。如果花旗过一阵子又向华盛顿求援，这些怀疑的声音就会很快卷土重来。■

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（Antony And Currie Richard Beales/文 《财经》记者 徐可/译）