10月生产指数跌至1980年以来的最低点，库存指数则大幅上扬

　　【《财经网》专稿/记者 张环宇】三季度美国GDP负增长0.3%预示的衰退前景，继续在10月的供给方预期中得到印证。
　　10月的芝加哥采购经理人指数（Chicago Purchasing Manager Index）从9月的56.7疾降至37.8，反映了该地区制造商对未来商业环境信心的急剧冷却。
　　10月的芝加哥采购经理人指数中，新订单指数、生产指数、待交订单指数、支付价格指数均出现较大幅度的下跌，其中生产指数更是跌至1980年以来的最低点。相反，库存指数则大幅上扬，这表示企业存货周转率下降，商业活动活力不足。
　　美国十个地区性采购经理人报告中，芝加哥地区的报告一直被视为最为重要的指标之一，这是因为它的走势基本能够预示下一个工作日（11月3日）将发布的全国性的ISM制造业指数的变化方向。芝加哥这座以重工业闻名的城市中，工业体系囊括了农业机械、电机、石油、化学、电器设备、飞机发动机、火车车辆和汽车等重要的工业部门。特别是汽车部门，在GDP贡献中举足轻重。
　　由于制造业的波动很大程度上影响GDP的变动，ISM制造业指数也是GDP增长率的重要先行指标。
　　因此，可以预期，“投资”一项很难对美国四季度的GDP有积极贡献。房市颓势未逆转，住宅投资对GDP的负面影响还将持续，虽然相较从前影响可能有所收敛；而非住宅投资部分，特别是设备和软件的需求可能还会进一步减少——在经济收缩期，企业取消扩张计划、削减运营开支等都可以预期。同样，裁员往往也是许多企业减少开支的一大选择。目前，美国失业率已达6.1%，有学者预计今年年底前将达到8%。
　　实体经济前景暗淡，美元却呈走强态势。由于对冲基金多倾向于将10月作为年度终结，为了应对可能出现的赎回风潮，可能会大举撤回在海外的投资，换成美元存于本国账户以备急用，从而推高美元币值。
　　另外，市场普遍预期，欧洲央行和英国央行将于本周四（11月6日）的议息会议中分别降息50个基点和100个基点。欧元和英镑利率的下降可能导致部分资本流出，很可能还将推高美元。而美元的相对强势，又将打压美国出口，缩小净出口项目对四季度GDP的贡献。
　　为数不多的好消息之一是，在美联储开始购买商业票据，向企业和共同基金注入流动性之后，上周的非金融类和金融类商业票据的发行量均出现了反弹，企业和金融机构的流动性紧张应该有所缓解。但另一方面，通过美联储为“救市”所设的各种流动性工具发放的贷款额还在急剧上升，侧面反映了金融机构仍然很难从商业银行或私人银行等传统渠道获得贷款，美联储仍需担负提供金融系统流动性的重任，市场信心的恢复尚待时日。■