西方主要股市反弹并不代表基本面状况转好，美欧日三大经济体衰退加深

　　【《财经网》专稿/记者 张翃】全球股市长阴放晴。10月28日，东京、法兰克福、伦敦和纽约等全球主要股市反弹，美国道琼斯工业指数更是飚升889点，创下69年来仅次于10月13日的单日升幅。
　　但危机警报远未解除。

美国：“四处漏雨”
　　道指的强力反弹，一方面反映出10月27日收盘跌至五年新低，投资者认为“抄底”时机已到的因素外，同时也反映了投资者对今日美联储货币政策会议做出减息决定的强烈预期。美联储议息会声明将于美国当地时间29日下午2：30（北京时间30日凌晨2：30）公布，市场普遍预期，美联储将再砍50个基点，将联邦基金利率降至1%，为至今无甚起色的信贷市场再次减压。
　　市场如此强烈的预期，是因日前公布的经济数据显示出经济前景悲观。美国10月的消费者信心指数降至历史最低的38.0点，与9月的61.4相比跌幅惊人。消沉的美国消费者，将不得不改变多年来信贷消费的习惯。美国的现状，一面是失业人数上升、房产被止赎，还贷能力下降；另一面是今年上半年来因信用卡坏账已损失210亿美元的银行，在总体信贷吃紧的环境下纷纷提高信用卡贷款利率。
　　美国政府7000亿美元救援计划逐步进入实行阶段。但财政部受权动用的2500亿美元资金很快就会耗尽，其中对九家全国性大型银行注资1250亿美元于本周开始；目前又有20家地区性银行获得美财政部总额380亿美元的注资承诺。
　　但想从财政部获得资金的不止是银行，美国一些大型保险公司，如大都会人寿（MetLife）、保诚保险（Prudential Financial Inc）都已积极向财政部申请被列入援助范围，财政部也正对此进行考虑。
　　至于7000亿美元中其余的4500亿美元，有1000亿美元必须由总统向国会通报并获批准财政部才有权使用，对最后的3500亿美元国会则保留了驳回的权力。
　　金融机构缺钱，实体企业亦如此。汽车制造业是典型的一例。美国白宫发言人周一暗示，通用汽车、克莱斯勒和福特汽车公司都可能被列入7000亿美元计划的援助对象。通用汽车和克莱斯勒已开始商谈合并意向，但苦于融资困难。
　　不过，美联储10月27日开始运作的“商业票据融资工具（CPFF）”至少给了它们一线希望，通用汽车已宣布向美联储提出该项目的申请。虽然通过这一渠道所能融得的款项，可能不足以满足其需求。
　　企业指望政府出资施救，但如果政府也“没钱”了呢？美国财政部今年7月预测，10月1日起开始的2008-2009财年，联邦政府财政赤字将达到历史最高的4820亿美元。但当时的统计，还未计入财政部救援计划的7000亿美元、美联储注资所需借助财政部发行的国债，以及美国联邦储蓄保险公司因担保银行储蓄可能要承担的损失。
　　另一方面，美国大选在即，两党候选人在施政纲领中都计划减税，美国财政收入不减少的可能性渺茫。发行国债，可能是美国的惟一选择——幸而，美国国债作为最安全的有价证券，目前是许多投资者的“最爱”。

欧洲：“同床异梦”
　　财力远不及美国的欧洲国家，政府欲救援银行体系，多感到“心有余而力不足”。因此，冰岛、匈牙利等国只好求助于国际货币基金组织（IMF），并接受其提出的附加改革条件。
　　IMF已于10月24日与冰岛达成初步协议，将对其提供21亿美元的两年期贷款。28日冰岛央行将基准利率由12%大幅上调至18%。有分析认为，这可能正是IMF对其提出的要求。另外，IMF也于28日宣布将向匈牙利提供125亿欧元的贷款。
　　英、德、法等发达国家的情况可能会好一些，起码它们的政府还有财力来支撑本国的银行体系。但这些经济增长原来就相当平缓的国家，遭遇危机后极易滑向经济衰退。英国三季度GDP环比增长率已经为负，英国央行行长最近也首次承认英国可能已经陷入衰退。
　　可见，刺激实体经济尽快走出颓势，是摆在这些国家政府面前更大的课题。欧洲央行行长特里谢本周一（10月27日）表示“有可能”再度降息。外界猜测，欧美央行有可能再度联手，重演10月8日协同降息的一幕。
　　同时，欧洲政治舞台上的明争暗斗，也给这场危机再添不确定性。
　　法国总统萨科齐在应对危机的过程中分外活跃，不仅多次邀请欧洲其他国家领导人召开会议，并且提出了多项相当激进的建议。有得到赞许的，比如向美国总统布什提议的20国集团峰会（已定于11月15日在华盛顿举行）；有的被认为是不合实际的，比如要立即改革1944年建立的布雷顿森林体系所确立的国际货币体系。
　　近日，萨科齐又提出，应在欧元区15国的基础上建立一个“经济政府”，并认为欧洲国家政府应在危机时入股战略性产业。此建议受到了德国总理默克尔的强烈反对，但英国总理布朗似乎显示出了更大的合作意向，并在本周二（10月28日）在巴黎与萨科齐进行了本月内的第三次会面。虽然布朗没有表示对萨科齐上述提议的支持，但二者对于IMF应该取得世界各国的更大支持，来帮助发展中国家渡过危机一点上达成了一致。

日本：增长归零
　　和美国一样，日本股市也在10月27日惨跌后，28日大幅回升，投资者也对政策报以很大期望。
　　日经指数27日跌至26年低点，而本月以来日元对欧元已升值28%，对澳元升值了45%，对已遭外需放缓打击的日本出口，更是雪上加霜。丰田汽车公司27日宣布，该公司三季度的全球销量同比下滑4%，是2001年三季度以来首次出现季同比下滑，主要原因就是对欧美出口的疲软。
　　10月27日，西方七国（G7）财长和央行行长会议发表紧急声明，称“担忧日元过度波动可能会对经济和金融的稳定产生负面影响。”表明日元升值已引起各国的高度重视，有可能出手干预。
　　市场还猜测，日本央行将在10月31日的议息会议上，将目前仅为0.5%的银行间无担保隔夜拆借利率减半。若此猜测成真，这将是日本自2001年3月以来的首次降息。
　　日本经济衰退已成现实。三季度工业产值较二季度减少了1.2%，已是连续第三个季度萎缩。市场预计，日本央行将在31日的经济展望半年报中，将之前预测的2008-2009年度1.2%的日本经济增长率，下调至接近零增长。■

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