降息对保险业难言利好，会给保险业带来很多经营和投资方面的多重风险和挑战

　　【《财经网》专稿/记者 陈慧颖】央行降息次日，保险股仍旧以跌势收盘。尽管中国银河证券出言乐观：保险业最差的时候已过去。但其余各家券商总体评估降息会给保险业带来很多经营和投资方面的多重风险和挑战。
　　中国银河证券研究报告解释说，保险公司对储蓄型保单客户的回报率保障压力将因央行本次下调存贷款利率而逐步减轻，保险公司为了保持对保户储蓄资金的吸引力，在给予保户资金回报时会参考一年期存款利率，本次央行调低存贷款基准利率将有利于保险公司降低对保户资金的回报率，保险公司成本压力将得以缓解。 
　　不过，有分析师指出，降息将影响保险公司的协议存款和债券投资，但短期内并不会降低保险公司的资金成本。
　　迫于盈利空间持续受到挤压的严峻现实和自身经营管理能力的承受力，之前几个月万能险结算利率处于行业较高水平的几家寿险公司8月以来小幅下调了万能险结算利率。目前，主要寿险公司中，平安寿险和泰康人寿公布的9月万能险结算利率分别为5.50％和5.25％，各自比8月下调了25个基点，新华人寿则维持万能险结算利率在5.20％不变。
　　保单的资金成本并未因加息而下降。降息前一年期存款利率4.14％，征收5％利息税后利息率3.93％；降息后3.87％，不征收利息税，利率实际下降6.3个基点。
　　中信证券分析师黄华民分析：“目前万能险结算利率都在4％以上，为了吸引投保人，我们认为很难再有下行空间，这无疑抬高了保险公司在利率曲线短端的资金成本。”
　　黄华民还指出，降息将直接减少再投资收益率。目前10年国债收益率已下降到3.63％，低于一年期存款利率，也低于万能险结算利率，未来提高收益率的途径只能是购买高收益债券，否则很难弥补保单的资金成本和管理成本。
　　“近期债券市场的大幅下挫反映了强烈的降息预期。降息预期与供求关系共同作用，使得可以遇见的未来债券收益大幅上扬的可能性很小，寿险公司的利润空间受到挤压的困难形式依然严峻。”中金证券分析师周光在报告中这样点评。
　　今日，三家A股上市保险公司中，中国人寿（上海交易所代码：601628）收报20.62元，下跌0.96％；中国平安（上海交易所代码：601318）收报29.05元，上涨0.17％；太平洋保险（上海交易所代码：601601）收报14.02元，下跌1.41％。■
　　
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