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第六期《财经·宏观周报》显示，经济放慢将使商业银行的业绩增长受制于利差缩小、贷款增速放慢和不良贷款上升，依赖利差和扩大贷款规模的盈利模式亟需改变

　　【《财经网》专稿/记者 李增新】经济放慢将使商业银行面对以前被掩盖的一些问题，是银行业自股份制改革以来面临的第一次重大考验，《财经》首席经济学家沈明高表示。
　　在《财经》研究部9月22日推出的第六期《财经·宏观周报》中，沈明高预计，未来商业银行的业绩增长将受利差缩小、贷款增速放慢和不良贷款上升等因素的制约。
　　他认为，国有商业银行股份制改革在2003年底正式启动时，正好赶上了经济上升周期。但当经济增长放慢时，流动性变化、资产价格波动、贷款企业质量下降和政策调整都有可能侵蚀银行业的利润。这更是对银行业股份制改造——尤其是其激励机制、风险控制能力，来自商业可持续的盈利模式——的一次全面检验。
　　沈明高提出，未来中国商业银行面临五重考验。
　　第一，银行贷款不良率将反弹。如果这次经济调整主要发生在沿海地区，导致中小企业破产致使不良贷款上升可期。据调查，一些中小企业贷款的不良率已经开始上升，这可能带动整个银行业不良贷款占比从目前的低位反弹。由于沿海地区基数较大，企业倒闭引发的坏账上升的规模可能远大于上世纪90年代中西部地区金融机构的损失。
　　第二，贷款增长速度可能放慢。中国商业银行的中间业务收入在近几年有了明显的提高，但银行业产品仍然比较单一，利息收入还是银行的主要利润来源。在银行利差基本有保障的情况下，银行的利润增长主要取决于贷款增速的提高。
　　今年上半年，中国人民银行为防止通货膨胀所采取的信贷控制政策限制了商业银行的贷款能力。下半年适当放松信贷额度后，贷款增速没有出现明显反弹。由于金融机构的“惜贷”行为，即使信贷控制进一步放松，今年贷款增长很难达到或超过去年的水平。
　　第三，宏观调控政策的结构性放松可能进一步挤压银行的利差。由于一方面担心通胀反弹；另一方面担心经济下滑，货币政策的放松很可能是结构性的，本次不对称减息正出于这样的考虑。这将降低一些定价能力较弱的银行的盈利。
　　第四，房地产市场的深幅调整和与地方政府相关的贷款可能面临较大风险。数据显示，主要商业银行个人房地产贷款和开发商贷款的比重在20%以上。如果房价下调，这一部分贷款出现不良的概率很大。
　　第五，政府过度依赖银行信贷调节经济运行。放松信贷控制和央行的“双降”都意在鼓励银行增加贷款。如果政府过度强调信贷在平滑经济增长中的作用，甚至制定对特定企业群体的明确信贷增长目标，有可能重回政府对信贷干预的“老路”。银行为完成指标，如果通过降低信贷标准的方式增加企业贷款，相当于承受了经济放慢的风险，不良贷款上升在所难免。
　　沈明高指出，中国银行业面临的主要风险来自经济放慢。银行业能否做到与经济的适度脱钩，决定了银行业的资产质量和利润增长前景。
　　《财经·宏观周报》第六期的内容还包括“《财经网》专栏作家对话——危险的泡沫”。这是沈明高与《财经》特约经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠就中美两国房地产市场面临的不同风险和未来前景等问题进行的讨论。
　　最后，“一周宏观经济概览”对上周发生的国内外重要宏观经济事件进行了分析和评述，其中包括多位政府官员和学者在9月18日举行的“《财经》论坛—中国金融：变局与对策”上，对于中国宏观经济形势的主要观点。■

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