内需增长动力难以判断，且如果外需放缓严重，消费终将受累

　　【《财经网》专稿/首席经济学家 沈明高 记者 李增新】中国前八个月社会消费品零售总额增长强劲，扣除价格因素后，实际增长为历年最高。
　　国家统计局9月12日公布的数据显示，1月至8月累计社会消费品零售总额6.84万亿元，同比增长21.9%。简单扣除前八个月的通胀水平，实际零售额增速为14.6%。
　　消费品零售额是目前经济各项指标中最为振奋人心的数据，反映出强劲的消费正在弥补已显疲态的出口和投资。
　　单月来看，继7月增幅创12年新高以后，8月消费品零售总额同比增长23.2%，较上月增幅回落0.1个百分点。由于CPI回落明显，8月实际零售增长高达18.3%。

　　但消费大幅增长的原因似乎难以琢磨，因为实际居民收入增长已有放缓的趋势，房地产市场、股市的低迷已经蒸发了一部分未来预期的收入。
　　消费增速的提高，与消费者信心的趋势相一致。可能由于物价上涨侵蚀了部分可支配收入，消费者信心在年初通胀攀升时有一个较大的回落，但随后又有所回升（图2）。当然，物价对居民可支配收入的确切影响，需要借助储蓄率的变化，判断居民是用收入的增量来支付物价的上涨部分，还是在消耗储蓄。

　　奥运会期间在北京周边和举办城市对装修的限制和交通限行措施，可能导致汽车和装修消费增长加速下滑。但真正的原因还是房地产、汽车这两大地方经济支柱产业的疲软。同时，奥运会还影响了居民旅游消费和政府消费性支出。
　　8月，汽车类消费增长19%，比7月同比增幅又跌落8.8个百分点；石油及制品类零售额增长49.4%，低于前月5.8个百分点；建筑及装潢材料下降幅度扩大至9.5%。
　　致使消费强劲的一个因素也许是政府用于赈灾的支出，购买帐篷、日用品等增加了消费。零售额中还包括一些奥运特许商品的销售，但可能不是很大的数额。
　　消费今年将保持较为强劲的增长势头，但长期来看，如果外部经济继续恶化，外需不足严重影响中国出口，那么与出口相关的投资也将受到拖累，如果再进一步影响到居民收入的增长，那么消费也难“独善其身”。
　　此外，工业产出继续放慢，企业停产或倒闭带来的失业或收入下降，也会导致消费走弱。■

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