罗奇：中国应减少那些为预防“不时之需”的储蓄，提供更多的社会保障与福利

　　【背景】8月宏观数据公布，显示经济下滑风险增加。居民消费价格总水平（CPI）明显回落，工业品出厂价格（PPI）保持高位，固定资产投资继续保持强劲，但房地产投资仍然疲软。出口增长继续放缓，顺差达单月历史最高水平。
　　国家统计局9月10日发布8月宏观经济数据显示，8月CPI同比上涨4.9%，其中，食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.1%。PPI同比上涨10.1%，继续保持高位。但在PPI分项中，黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格，同比涨幅从7月的31.0%下降至8月的29.9%，普通中型和小型钢材、线材和中厚钢板的价格同比增幅均有所回落。
　　1月到8月，城镇固定资产投资84920亿元，同比增长27.4%，比前七个月累计提高0.1个百分点。但前八个月房地产开发投资增长29.1%，比前七个月累计又下降1.8个百分点。
　　中央项目投资从5月开始显著增加，最近两个月又大幅提速。中央项目投资前八个月累计增长27.7%，比前七个月累计增幅高2.4个百分点。
　　中国海关9月10日发布的数据显示，1月至8月中国出口9376.9亿美元，增长22.4%；进口7856.9亿美元，增长30%；累计贸易顺差1519.9亿美元，比去年同期下降6.2%。
　　8月出口增长21.1%，增幅低于前月和去年同期；进口增长23.1%，为今年以来的最低增幅。进出口额增速差距缩小，致使顺差达286.9亿美元，为单月历史最高水平。

　　摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬·罗奇（Stephen Roach）指出，中国应该致力于减少“谨慎性”储蓄，减少那些为预防“不时之需”的储蓄，提供更多的社会保障与社会福利，使收入和退休有所保障，以激活国内消费。
　　但是，罗奇很遗憾地表示，作为核心步骤的“安全网”机制在中国的发展，依然比较缓慢。
　　他指出，中国的经济增长率已经从2006年7月的近12%，放慢到2008年中的10.1%（经调整数据），这种放慢很大程度上是由于占中国总出口近五分之一的对美出口增长放缓，而占中国总出口30%的欧洲和日本经济，现在也呈现疲态。出口增长放缓是经济放慢的最大原因。罗奇预计，未来六到九个月内，中国的GDP增长率还将从10%放慢到8%。
　　罗奇认为，中国经济的抵御能力还是非常强的，这缘于固定资产投资和私人消费领域基本面的支撑。但是，中国的韧性仍不足以抵挡外需疲弱、出口放缓的影响。中国的出口占GDP的比例近40%，外部环境的虚弱，作为增长主要源泉的出口仍会继续疲软。
　　罗奇说，正如温家宝总理在2007年3月准确指出的那样，中国将继续面临宏观经济结构不平衡的挑战——对出口和固定资产投资过于依赖，国内个人消费却一直不振。这带给中国的问题就是，基本面上供给（投资和出口）和需求（个人消费）的不平衡。这最终可能会是一个很严重的问题。
　　中国的“十一五”规划提出了以促进消费为导向的计划，旨在解决以上所说的这些不平衡。罗奇指出，罗奇指出，针对目前面临的外需冲击，中国需总结教训，进一步强化促进消费的政策方针，发展更为平衡的增长模式，减小经济对外部需求的依赖。
　　对于美国经济问题，罗奇认为，美国目前正处于一个多年周期的调整阶段。美国消费者长时间以来受到“双胞胎泡沫”——房产和信贷的支撑，现在他们必须觉醒，必须面对一个艰难的“后泡沫”现实。这意味着，消费增长会放慢，储蓄会更多，以还掉过多债务。
　　罗奇认为，美国经济复苏可能要到2011年。欧洲和日本经济受到出口放慢的沉重打击，也已开始疲软，国内消费又未能提供帮助。他预计，2003年到2007年中，四年半内平均近5%的全球GDP增长，现在可能要放慢到3.5%到3.75%左右，并持续到2009年底，甚至是2010年初。虽然这并不能定义为全球衰退（一般为世界GDP放慢到2.5%以下才这么说），但经历几年来普遍的繁荣后，这确实是一次重大的全球放缓。■
　　
　　《财经》实习记者 张翃 采写
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