表明中国并未出现“资本外逃”，预计新增外汇储备将随外汇资产一并反弹

　　【《财经网》专稿/记者 李增新】中国7月新增外汇资产3440.61亿元，约折合503.7亿美元。央行《货币当局资产负债表》显示，中国7月新增外汇资产大幅反弹。
　　“这一方面印证了资本流入的季节性，另一方面也有力驳斥了‘热钱外逃’的论调。”《财经》首席经济学家沈明高表示。
　　截至目前，央行尚未公布7月外汇储备余额。外汇资产增量与外汇储备增量并非完全一致，但近两年来，多数月份二者差别不大（图１）。

　　若将新增外汇资产近似理解为新增外汇储备，扣除7月贸易顺差252.8亿美元，外商直接投资（FDI）83.4亿美元，不可为二者解释部分为167.4亿美元。表明7月资本将为正流入，并与6月数据形成鲜明的对比（图２）。

　　6月新增外汇储备中不可为顺差和FDI解释的部分，或部分学者所称的“热钱”，在今年首次出现负值，掀起关于国际资本是否撤离中国的争论。
　　对短期内资本流出，或流入速度大幅下降的原因，学者给出不同的解释：6月央行两次上调存款准备金率，商业银行用美元缴款，约冻结440亿美元，这部分不计入外汇储备增量；人民币对美元升值速度变化；新兴市场经济动荡；以及中国加强外汇流入管理等。
　　沈明高认为，“热钱”的流入具有很强的季节性，历来显示出一年中前几个月巨幅流入，后几个月速度放慢的特点。但是长期来看，只要中国经济基本面向好，或相对向好，资本净流入仍将持续。
　　1月－7月累计来看，更加验证了上述观点。前七个月，贸易顺差累计3859.1亿美元，FDI累计1225亿美元，二者之和为5084.1亿元。而仅前六个月新增外汇储备就已达7424.9亿美元。
　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛对《财经》记者说，在未来一段时间内，主要由于贸易顺差的继续存在，中国国内流动性仍将呈现较多甚至过多的态势。
　　“热钱”流入和潜在的流出，将不会对经济基本面产生实质性的影响，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，监管部门最近加强对跨国资本流动的监督，也不会对中国的国际收支平衡情况产生重大的影响。■
　　
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