电源结构的不同，成为两家公司盈亏的“分水岭”

　　【《财经网》专稿/记者 李其谚】同为电力龙头，国电电力发展股份有限公司（上海交易所代码：600795，下称国电电力）、华能国际电力开发公司（上海交易所代码：600011，香港联交所代码：00902；下称华能国际）上半年业绩都出现了大幅下滑，但由于电力结构不同，出现了一盈一亏局面。
　　8月28日，国电电力与华能国际先后发布了中报。受电煤价格高涨的影响，两家电力龙头企业上半年净利润和电力销售毛利率均呈现较大幅度的下滑。其中，国电电力净利润下降44.36%，华能国际出现了亏损，净利润同比下降115.89%。
　　在国电电力公布2008年半年报中表示，2008年上半年公司实现营业利润58076.82万元，与2007年同期下滑了46.53％；净利润3285.18万元，同比下降44.36％。华能国际上半年净利润亏损47033万元，同比下降115.89%，基本每股收益为-0.04元。
　　虎杰咨询首席分析师张寅表示，2008年以来，电煤价格大幅攀升、运费上涨和财务费用上升导致了电力企业中报普遍亏损。国电电力上半年综合标煤单价478元/吨，同比增加119元/吨，涨幅为33.1％；而华能国际境内业务的单位售电燃料成本较上年同期增加34%。
　　“国电电力的电源结构中有一成以上的水电，这促使发电毛利率仍保持在15%以上。同时公司在山西、宁夏等煤炭资源丰富的地区拥有电厂，也在一定程度上降低了煤价飙升的影响。”一位不愿意透露姓名的电力分析师告诉记者，“受电煤价格影响较大，华能国际出现亏损符合业内预计；而国电能盈利，当属不易。”
　　联合证券研究员王爽指出，由于华能国际以火电业务为主，因此其亏损幅度较高。
　　华能国际表示，如果三季度发电用煤价格仍在高位运行，在没有新的电价调整政策下，年初至下一报告期期末业绩亏损额将会增加。
　　“我们预计，第三季度将是发电企业的谷底，随着电价的逐步调整和电煤价格的回落，发电企业的业绩在第四季度将会回暖。2009年发电企业的经营状况有可能回复到2007年上半年的水平。不过，电价调整是一方面，电煤价格的走势仍是决定因素。”一位分析师对《财经》记者表示。■

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