国防品和运输行业引领的耐用品订单并不能说明什么。消费问题仍然相当严重

　　【《财经网》专稿/记者 张环宇】对于多数投资者来说，昨天公布的美国耐用品订单数据是一个极大的意外。
　　相比较经济学家此前对耐用品订单回落0.4%的预期，1.3%的同比增幅实在是让人大跌眼镜。
　　虽然在扣除运输品订单（飞机订单）的影响后，耐用品订单的增幅下降至0.7%，但这一数字仍然令投资者感受到希望。此前，由于失业率和采购经理人指数纷纷走弱，市场的信心一度低落，而一份积极的耐用品报告无疑是对市场信心及时的提振。
　　7月美国耐用品报告显示，运输业耐用品订单增加3.1%，商用飞机订单飙升28.0%，军用飞机订单增加7.8%。机动车及零部件订单增长1.2%，这可能是受到节能型汽车需求增加的提振。
　　汽车行业订单增加，可能意味着占据GDP中逾5%份额的庞大工业继续保持健康的增长势头，汽车工业的景气更可能带动一系列下游行业的景气，并最终对就业产生积极影响。
　　虽然在这份报告中，国防品和运输业的影响较为明显，但在考虑经济的具体运行时，经济学家必须将相关的“扰动”因素排除，特别是军用和商用飞机订单项目，这两个项目受到单次交易的影响很大，因此，仅凭借本月的数据就作出美国经济走出阴影笼罩的判断仍过于冒险。
　　值得注意的是，近期全球汽车生产制造行业面临的压力开始显露痕迹。按照日本和德国相关媒体的报道，很多世界上重要的汽车生产商或调低本年的利润预测，或开始出现明显的限产行为。
　　从中长期来看，行业的压力仍然明显，油价的下落能否真正稳固目前仍存在较多猜测，生产部门的成本压力亦是重要的影响因素。
　　另外，来自零售部门的信息也并没有提供足够的数据支撑。即使在退税政策的刺激下，7月的汽车及相关配件的零售额也下降2.4%，正如很多经济学家们担忧的那样，如果扣除通胀因素，实际零售额可能正在缓慢地衰退。
　　从数据中，我们看到油价高涨对于美国消费习惯的影响，运动型多功能车（运动休旅车，SUV）和其他高耗油车辆的销量下降异常明显，而且，即使在油价回落的7月，购车者的消费欲望仍然不强。
　　零售数据和耐用品数据的差别，可能暗示经济部门在压力传导方面的某种“滞后”，这种滞后的影响可能需要几个月的时间来消化，并逐步反映在实体部门中。
　　下次公布的美国供应管理协会（ISM）制造业数据和非农就业报告将为经济判断提供更多的证据。
　　不管怎样，仅仅依靠耐用品订单两个月的反弹就判定经济走势出现转折，华尔街的欢欣雀跃来得实在太早了。■