【主题报告】“热钱”的季节性

我们的观点
　　□从过去几年的经验来看，“热钱”具有很强的季节性。如果用当月外汇储备增量与FDI 流入和外贸顺差之差来衡量资金净流入或“热钱”，2003-2007 年间，后七个的平均净流出仅为前五个月的16.5%
　　□今年6 月以来，资金净流入的下降与资金净流入的季节性特点吻合，并不表明“热钱”在出货离境

诸家观点采访综述
　　□外汇储备中不可为顺差和FDI 解释的部分流入速度可能大幅度放缓，可能由多种因素造成，但并不构成“资本外逃”之势
　　□“热钱”和潜在的流出不会对总体的宏观经济局面产生实质性影响，中国有能力化解“热钱”流出的冲击

【《财经网》读者调查】“后奥运经济”分歧
　　□对奥运会后宏观经济走势看法两极化
　　□奥运会对个人得失影响有限，奥运因素或助推消费
　　□承办大型体育活动激情减退

【一周宏观经济概览】

国内要闻
　　□ 上调上网电价：不会加剧通胀压力，但可能继续推高煤电价格，价格控制困局凸显
　　□ 财政刺激方案传闻：年内大规模经济刺激方案实施的可能性很小。中国更需要的是增长方式转变

国际综述
　　□ 日本：出口和消费之忧甚于通胀：欧元区：衰退迹象越发明显，货币政策将受制约；英国：油价变动左右利率政策；美国：就业和消费将成两大隐患
　　□ 决策者言