德国经济面临衰退风险。欧洲央行进一步加息的可能性在减弱

　　【《财经网》专稿/记者 张环宇】与欧元区其他成员一样，德国的私营部门活动正在逐渐衰退。8月21日公布的数据显示，德国8月制造业采购经理人指数初值降至49.9，低于预期中值50.0。采购经理人指数跌破分界点，无疑给德国经济的前景蒙上一层难以挥去的阴影。

德国经济“噩耗”连连
　　与很多发达国家面临的窘境相同，过高的能源价格不仅反映在德国各大主要经济部门的产品价格上，也令消费受到很大的打压。次贷危机下全球贸易形势的恶化，令德国一直引以为傲的两位数的出口增幅回落。
　　日前，德国外贸协会预计，2009年德国出口贸易将显著弱于2008年，德国2009年GDP增幅将放缓至1%以下。出口放缓和国内消费减缓正在逐步蚕食德国经济，这也使得市场对欧洲央行的利率政策猜测更加扑朔迷离。
德国经济数据信息中心主任卡尔斯藤森此前在接受南德日报（Süddeutsche Zeitung）采访时称，由于受到全球经济增长减速的影响，预计德国企业接收的订单数量将在今年底开始下滑，德国经济将因此陷入长期低迷。
　　从微观角度看，德国企业面临的困境不仅在于上游的成本，更反映在下游的消费信心的回落。
　　德国市场研究机构GfK不久前公布的8月消费者信心指数再度大幅下降至2.1点，为2003年7月以来最低水平，而7月的指数值也被从3.9点下修至3.6点。
　　消费者信心指数中的三个分类指数──经济预期、收入预期以及购买倾向在7月均连续第三个月下降，这也从一个侧面暗示了消费可能面临的窘境。
　　本月初，德国两大汽车巨头戴姆勒克莱斯勒和宝马分别降低了本年度业绩预测，国际油价和原材料价格的上升开始在主要的工业行业出现明显迹象。
　　虽然7月能源价格已经开始触顶回落，但德国本土的物价水平压力依旧巨大。
　　8月19日，德国公布的7月生产者物价指数(PPI)环比上升2.0%，同比上升8.9%，其环比和同比增幅分别创下自1974年2月和1981年10月以来的最大值。而由于德国第二季度GDP 数据疲弱，8月ZEW经济现况指数也大幅下跌至9.2，低于预期的10.0。

　　同一时间，德国8月ZEW经济景气指数从7月的历史低点-63.9回升至-55.5，略好于预期的-62.0。虽然有分析人士认为，景气指数的回稳暗示经济的前景或者没有想像得那么糟糕，但是，陆续公布的经济数据持续恶化，使得这一说法的说服力大大降低。

欧洲经济发动机将熄火？
　　今年一季度，德国经济经历了1996年以来的最快增长，但二季度经济增速却大幅放缓。随后公布的多项数据更是令经济学家纷纷调低对德国和欧元区经济增速的预期。有经济学家甚至提议，德国国内经济已经无法支撑经济发展，有必要立刻启动经济刺激计划以防止经济衰退成真。
　　不过，欧洲央行高层对于这一提议仍存疑虑。欧洲央行理事魏霖克近日称，当前经济危机较之2001年的互联网泡沫破灭更加恶劣，且较难预估危机持续时间。
　　“当时的问题仅涉及一个部门，而目前危机触及整个金融体制的核心。” 魏霖克称。在他看来，降息和预算刺激等措施无助于从根本解决当前经济困局，如果欧洲央行作出错误决策，经济复苏可能需要约10年时间。
　　目前，欧洲央行的利率政策依旧进退两难，上月初，欧洲央行执行董事会成员斯马吉在接受采访时表示，对于4%的通胀率而言，欧洲央行4.25%的基准利率不算严苛。在欧洲经济“三驾马车”之一的德国亮点不再之际，多数市场人士相信，欧洲央行在今年内至少将维持利率水平不变，而不会在通胀压力下继续加息。
　　值得庆幸的是，令各国政策制定者头痛不已的原油价格出现了一定幅度的回落，虽然这一趋势是否能得到延续仍是未知数，但至少这给了这些政策制定者一段喘息时间。■