“破发”在市场的预期中。业务的发展抵不过政策的影响

　　【《财经网》专稿/记者 杨悦】中国石油天然气股份有限公司（香港交易所代码：0857；上海交易所代码：601857，下称中石油）今天上午跌破16.70元/股的发行价。中石油以16.88元/股开盘后一路下行，最低跌至16.00元/股，午盘收于16.30元/股。
　　此前，3月28日、4月2日及4月17日，中石油先后三次在发行价边缘徘徊。
　　招商证券石油化工行业分析师裘孝峰在接受《财经》记者采访时表示，中石油跌破发行价早在市场的预期之中，现在终于跌破，具有一定的象征意义，它反映了中石油的盈利趋势。
　　在裘孝峰看来，国内政策是影响中石油盈利能力的关键。发改委控制的成品油价格，以及上缴财政部的巨额石油特别收益金，对中石油的业绩冲击最大。
　　据介绍，由于政府没有调整成品油销售价格，中石油生产的原油以国际油价卖给自己的炼厂，炼制的成品油却不得不以国内价格销售。日前，国际油价已突破每桶115美元，而成品油在国内的价格为每桶68美元。
　　据悉，中石油90%以上的原油都用于自炼。
　　与此同时，中石油要为供给自己炼厂的原油缴纳特别收益金。国际原油价格越高，中石油上缴的特别收益金就越多。
　　裘孝峰认为，美元的贬值导致大宗商品价格大幅上升，而大宗商品价格的涨幅远超过人民币的升值幅度。这无形中又增加了特别收益金的金额。据其测算，中石油原油以每桶100美元计算，上缴的特别收益金为每桶21.5美元，占到了销售收入的20%。
　　石油特别收益金政策出台于2006年3月26日，是在原油价格超过一定水平时，对开采、销售国内原油的企业因此所获得的超额收入按比例征收收益金，特别收益金根据国际油价征收，以美元计价，以人民币上缴。
　　工商东亚金融控股有限公司调研部分析员花开玲告诉《财经》记者，中石油业绩的负面影响，以及市场对其股票估值水平的降低，两面夹击终于导致中石油“破发”。
　　裘孝峰表示，中石油自身的经营状况不错，上游不断发现新的油气田，炼厂加工成本也在下降，各项业务都在进步。“但各项业务的发展，都抵不过政策带来的影响。”他说。■

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