中国金融开放进程受到宏观经济环境影响，包括国内与国外宏观经济影响。
　　在过去的三四年中，全球经济整体，出现了过去三十年来最好的增长势头。按平均世界经济的增长，按市场的汇率做权重，基本是4%多一点。按购买力平价做权重，发展中国家权重提高，在5%左右。70年代中期至今从未有过。增长的分布也很不错。例如非洲拉美。这是基本的背景。
　　平均数字背后，有两个方面：第一，尽管中国印度及不少发展中国家增长率非常高，但全世界经济盘子的水平，美国经济仍然最大，高出其他国家许多。中国不及其20%。美国与日本的差距也很大。增长率与水平是两个概念，美国仍然在世界经济中份额巨大。第二，整体世界经济体中，美国是惟一产生净需求的经济体，其总需求大于总供给。而世界其他地方，亚洲是净出口，欧洲则大致相平。边际意义上美国作用巨大。全球不平衡依然存在。总之，对于全球经济的基本判断是，形势好，但有结构性问题。
    今年以来的新现象新变化首先是次贷，事后也有传染性问题。但这是经济基本层面变化的反映，简单地说，是因为美国房价趋势的变化。过去几年房价一直在上升，现在出现了下降。其实次级债也是金融创新的一个产品，确实为许多不能购买房屋的穷人提供了很好的金融工具。如果房价不降，不会出现问题。房价的下降会引起一系列问题。这回下降程度大，调整时间长，这是基本判断。根据我的观察和了解，对美国经济趋势两种判断。一种认为，基本面稳固，处于正增长；——假定这样，对中国经济有影响。美国会降息，对中国经济会有帮助。我们一直在宏观调控，但实际效果低于期望，原因很多。如果中国对美国和全国的出口会缓，可以帮助我们更好的软着陆。在国内实施政策受到限制的情况下，这是个好消息。这种观点，是金融界从业人员的看法。另一种看法，来自经济学家，看法更悲观，认为调整将不仅是简单的美国经济增速放缓，还会出现衰退。这样结果就会更严重。金融市场和宏观走势正相关，可能影响房价和就业市场并出现恶性循环。还有一种可能，就是美国经济出现严重问题，美元大幅贬值。另外，中国后奥运，加上美国大选后的贸易保护主义，共同出现，可能给中国经济增长带来不确定性。
    以上是对今后12至18月走势的两种看法。对中国金融开放也有不同含义。前者，对中国金融开放是好消息，提供了开放的机会，会有更多的投资者关注中国更关注；如果是后者，恐怕风险会更大，因为金融是全球性问题。
    我个人现阶段比较倾向于第一种可能性。第二种需要非常仔细的关注，不是可能性极低的。第三种，不可能是零。
    我们要密切关注18号美联储的会议，如果美联储决定减息，对中国不是坏消息，中国经济有更多活动空间。